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国证外洋发布研报称，保管对娟秀郊外医疗健康（02373）的财务预测，展望公司2025-2027年收入鉴别为30.5亿元/34.1亿元/37.6亿元，归母净利润鉴别为3.2亿元/3.8亿元/4.4亿元。参考雍禾医疗（02279）和固生堂（02273）两家末端医疗挥霍股的估值水平，赐与公司2025年30倍PE，对应方针价45港元（前值为19.6港元），保管“买入”评级。
国证外洋主要不雅点如下 ：
事件：公司2025H1经调净利润创历史新高，现款流充沛，造血才气强劲。
经调净利润创历史新高，现款流充沛
2025H1公司齐备收入、净利润和经调净利润鉴别为14.6亿元（东说念主民币，下同，列明之外）、1.7亿元和1.9亿元，鉴别同比增长28%、36%和38%。策动性现款流4.1亿元，同比增长84%；现款及类现款钞票20亿元，同比增长28%。拆分业务看，好意思容和保健服求齐备收入8.1亿元，同比增长30%；医疗好意思容服求齐备收入5亿元，同比增长13%；亚健康医疗服求齐备收入1.5亿元，同比增长108%。2025H1亚健康医疗门诊数目已拓展至11家。女性特护中心行为亚健康医疗业务中最进犯的板块，2025H1收入同比增长173%。其捏续与医疗伙伴确立产研学的调和关连，确立“妇科指定临床培训调换中心”和“妇科参研培训标杆基地”，鼓舞女性妇科抗衰领域的专科发展。
增捏奈瑞儿至90%股权，收购后盈利才气提高
5月，公司通告增捏奈瑞儿20%股权，捏股比例提高至90%。收购后奈瑞儿盈利才气进一步提高，2025H1奈瑞儿齐备收入2.8亿元，经调净利率从收购前的6.5%提高至10.4%，整合舍弃权贵。行为以中医表面为基础的智能好意思养品牌，奈瑞儿在本年18周年仪式之际，再次得到弗若斯特沙利文授予的“中国智能好意思养第一品牌”认证。与此同期，集团首个AI数智化转型标杆状貌“智能好意思养2.0体系”将在奈瑞儿落地。
青睐股东陈述，三年累计分成3亿元
3月，公司认真提议“成本阛阓价值提高规划”，中枢包含三大举措，旨在增强股东陈述才气、优化成本结构并推动恒久可捏续发展。近三年，公司已累计通告分成3亿元。“股东陈述规划”中的第一笔分成将于2025年9月26日前派发，股息为每股0.52元港币。
风险辅导：战略风险；门店推广不足预期；销售不足预期；行业竞争加重等。
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拖累剪辑：史丽君